헬스케어 리츠, 벤타스(Ventas) 의 시가배당률이 상승중

배당투자시점

 

배당투자자가 중요시 여기는 포인트는 우수하고 경제적 해자가 있는 주식을 아무 때나

매수하기보다는 시가배당률이 적정한지 배당성장은 꾸준히 실현이 되어갈지를

확인하면서 시가배당률의 추이를 보고 저평가되었는지 여부이다.

 

배당주 매수를 고려하는 시기는 크게 두 가지이다.

 

첫 번째는, 배당성장주가 예상대로 또는 예상을 상회하는 배당성장률을 발표한 경우

두 번째는, 고배당주의 실적이나 가이던스가 다소 하향하면서 평균 배당률을 하회하는 경우

 

현재 매수 타이밍을 관측하는 레이더에 2번째 케이스에 해당하는 배당주가 포착이 되었다.

최근 부동산 리츠의 약세로 인해 주가는 고점 대비 약 20% 하락을 했으며, 결과적으로

시가배당률은 5% 이상으로 상승한 상태로 상당히 매력적인 구간으로 진입을 한 상태이다.

 

     " 벤타스(Ventas, VTR)"

 

VTR 시가배당율 추이, 출처:dividend.com

 

 

벤타스의 주요 사업

 

1998년에 설립되었으며 주요 사업은  양로원에 해당하는 시니어하우스,

의료연구시설, 병원 등을 운영하고 있으며 미국, 영국, 캐나다 3개국에

약 1200개에 달하는 다양한 사업장을  가지고 있다.

 

사업비중을 보면, 양로시설이 54%에 달하며 가장 큰 비중을 차지하는 사업이며,

두 번째 비중을 차지하는 의료시설 및 연구소는 합쳐서 27%의 비중으로서

세계최고수준의 미국 의료분야 연구시설을 보유하고 있어서 안정적인 임대수익

창출이 가능한 사업구조이다.

특히 연구시설은 미국 내의 우수한 대학인 예일, 펜, 브라운, 듀크, 애리조나

등에 서비스를 제공하고 있다.

 

시니어하우스, 출처:벤타스 홈페이지

 

현재의 상황은

 

시가배당률은 2019년 11월 12일 현재 주가 $58.98 대비 5.36%이다.

분기 배당금은 $0.79, 연배당금은 $3.16이며 지급시기는 1,4,7,10월이어서 월배당

플랜을 만들기 좋은 기간에 배당급이 지급되는 메리트도 있다.

FFO(Fund From Operation)는 $3.84이므로 P/FFO의 비율이 15.4배이니

상대적으로 저평가된 상태로 볼 수 있으며 현재 시가총액은 $220억이다.

 *FFO = 당기순이익+감가상각비 - 자산매각이익

 

고배당주라는 특성 때문인지 연간 배당성장률은 약 2% 정도에  불과하며 8년 연속

배당금이 성장을 한 이력을 가지고 있다.

 

향후에도 2%의 배당금 성장을 가정을 하면,

10년 후에는 6.7% 이상의 시가배당률로 성장이 가능할 것이어서 배당 연금으로

불러도 손색이 없을 정도의 안정적인 고배당주로 되지 않을까 하는 기대감이 있다.

 

헬스케어 리츠 분야의 대장주인 웰 타워(Well Tower)의 주요 지표를 살펴보자

시가배당률:4.19% ,  P/FFO의 비율:20배,  시가총액:$337억

 

시가총액을 제외하면 시가배당률이나 P/FFO의 비율은 상대적으로 유리한 위치에

있음을 알 수가 있다.

 

향후 전망

 

고령화가 진행이 되면서 65세 이상의 인구는 지속적으로 증가를 할 것이며 이들

실버세대를 수용하고 케어할 수 있는 양로시설에 대한 수요는 꾸준히 안정적으로

성장할 것이다.

 

금리에 민감한 사업구조이긴 하지만 저성장이나 경기 축소 국면에서도 수익을

방어할 수 있는 비즈니스 구조여서 장기적인 배당주 투자로서 적합하다고 본다.

 

다만, 단기적으로 실적에 대한 둔화가 예상되어 급등한 주가가 최근 상당히

조정을 보이는 만큼 분기 실적 확인 및 매수 진입 시점은 신중히 고려를 하면서

대응을 해야 한다.